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股神巴菲特的投资心法:如何购买股票
2013-05-31 09:47  来源:首席执行官
摘要:我想,在投资的道路上,有这样一位超级智者能与你为伴,并且供你学习和模仿,总好过自己瞎摸索。还有,既然投资圣经就在手边,为什么不时常拿出来读读呢?

  2. 未来和“不确定性”

  毫无疑问,未来永远是充满不确定的,美国从1776年开始就一直面对各种不确定性。周期性的困难在所难免,但是投资者和经理人处在一个对他们极为有利的游戏当中。(道琼斯工业指数在20世纪从66点涨到了11497点,期间经历了四次损失惨重的战争、一次大萧条和多次的衰退,最终仍然蹒跚地上升了17320%。而且不要忘了,在整个世纪中投资者还享受了很多的分红)。

  因为这个游戏的基础是如此有利,查理和我相信,尝试按照塔罗牌的顺序、“专家”的预测以及商业周期来跳进跳出是一个严重的错误。置身游戏之外的风险显然比身在其中的风险要大得多。

  3. 优秀保险公司的四项原则

  它必须(1)了解所有可能会导致理赔损失的风险敞口;(2)保守地评估任何风险敞口实际导致损失的概率以及如果导致损失要赔付的成本;(3)合理制定收取的保费收入水平,以保证扣除预期赔付损失成本和运营费用支出后平均而言还能产生一定的盈利;(4)如果不能收取合意的保费,宁愿选择离场。

  2011年

  “如果有些事根本就不值得做,也就不值得把它做好。”

  1. 什么时候回购股份

  当满足两个条件时,我和查理会选择股份回购:(1)公司拥有充裕的资金来维持日常运转和所需的现金流;(2)股票价格远低于保守估计的公司内在价值。

  只有当回购价格低于股票内在价值时,继续持有的股东才不会利益受损。

  2. 为什么低价是你的朋友?

  逻辑很简单:如果你将要在未来成为某只股票的净买方,要么直接用自己的钱购买或者间接(通过持有一家正在回购股票的公司),当股价上升时你就受害,当股价不振时你获益。不过,情感因素通常会令事情变得复杂:大多数人,包括将在未来成为净买入者那些人,看到股价上升会觉得舒服。这些股东就像是看到汽油价格上涨感到高兴的通勤者,仅仅因为他们的油箱里已经装满了一天汽油。

  3. 投资究竟是什么?

  投资经常被描述为这样一个过程:现在投入一些钱,期望未来收回更多的钱。在伯克希尔公司,我们采用更加严格的标准,把投资定义为:现在把购买力转让给别人,基于合理的预期,未来按照名义货币收益缴税之后,还能够收回更多的购买力。用更加简洁的话说,投资就是放弃现在的消费,是为了将来某个时候拥有消费更多的能力。

  4. 关于投资风险

  一项投资的风险高低不能用贝塔值来衡量,而应该用可能性来衡量,就是在他计划持有期限之内,这项投资导致其持有人的购买力出现损失的合理概率。资产的价格可能会巨幅波动,但只要能够合理地确定这些资产在持有期间能够带来购买力的增加,就不能说这项投资是有风险的。

  2010年

  “赛车的一个基本原则是要取得第一 (finish first),但是你首先要完成比赛(first finish)。这同样适用于商界。”

  1. 金融杠杆

  一些人通过借来的钱成为巨富,但也有人因此一贫如洗。杠杆是具有诱惑力的,一旦从中获利,很少有人愿意回归保守的操作方式。一些人在2008 年金融危机中或许体会到,无论多大的数字,和零相乘后都化为乌有。历史告诉我们,即便由多聪明的人操纵,金融杠杆经常会导致“归零”。 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] 下一页

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