澳门最大赌场运营商——澳门博彩股份有限公司(Sociedade de Jogos de Macau，澳博)顺利完成首次公开上市(IPO)的几率刚刚变小了。距澳博正式挂牌交易不到72小时，控股股东何鸿燊(Stanley Ho)的胞妹何婉琪(Winnie Ho)入禀法庭，对监管机构批准这宗IPO的决定提出挑战。 》》 【豪门恩怨】赌 王胞妹矛头指向香港证监会

　　此前何婉琪已多次状告其兄。这次入禀法庭是她最后掷出的骰子，也是澳博最不愿见到的事情。澳博已被迫降低了融资目标，仅准备筹集原计划10亿美元的一半。该公司上市后市值将达到20亿美元。此次招股以今年预测盈利（按账簿管理人德银的预测）的10倍左右定价。这与澳门其他赌场运营商的偏高市盈率相比颇具吸引力。其他运营商中，新濠博亚(MPEL)为31倍，拉斯维加斯金沙集团(Las Vegas Sands)为62倍，永利度假村(Wynn Resorts)为27倍。

　　与后两家运营商不同，澳博只专注在澳门经营。在这里它已发展得比较成熟，增长空间相应有限。澳门29家赌场中，三分之二属于澳博。随着当地规模较小的赌场发展壮大，澳博正失去市场份额。今年第一季度，澳博的市场份额为28%，与2004年前居于垄断地位相比有不小的落差。

　　按营业额计，澳门已超过拉斯维加斯，成为全球最大赌城，并且仍在快速发展，原因是来自中国内地的客流似乎源源不断。但由于支付给为赌场带来大赌客的代理人的佣金及其他成本上升，利润率正在下滑。劳动力短缺对薪酬构成上升压力。据瑞士信贷(Credit Suisse)的数据，薪酬成本占赌场收入的十分之一。目前澳门赌场从业人员为6.8万人，占总劳动人口的五分之一。计划兴建的赌场至少还需2万名雇员。在这样的背景下，如果何婉琪搅黄了澳博的上市计划，新投资者不会损失太多。