“冬天到来时，如果你身上没有厚厚的皮毛，皮下没有储存的大量脂肪，那么只有两个选择，一是像大雁一样飞到暖和的南方，或者像蛇和青蛙一样在地上挖一个洞钻进去，等待春天来临。”潘石屹如是说。

　　SOHO中国董事局主席潘石屹在自己的博客上发表《大部分房地产公司的财务状况不容乐观》，这是潘石屹在一周多前抛出“百日剧变”论后，对同行再度炮轰。潘石屹还列出了万科、首创、保利等一批上市公司的财务指标。 预警危机：潘 石屹祥解百日巨变   

　　大部分公司速动比率小于1

　　在一周多前，针对恒大地产的IPO失败，潘石屹抛出“百日剧变”论，引起业界哗然。这一次，他用自己的博客进一步解释未来100天，房地产到底有怎样的剧变。

　　“去年前年大家喜欢用土地储备的数量衡量房地产公司的实力和规模，今天则需要做好过冬的准备，评价房地产公司的指标要随之变化。”潘石屹在博客中说，当前对企业更应该看重的是现金量和存款量有多大，负债率有多高，以及速动比率等指标。

　　按照财务学的解释，速动比率是衡量企业可以立即变现用于偿还流动负债的能力。潘石屹说，SOHO中国最近认真研究了每家上市房地产公司的财务书记，从分析结果看，绝大部分上市房地产公司的速动比率都小于1。而按照通常的标准，速动比率在1～2之间比较合理。

　　他还列出了具体数值：万科速动比率仅为0.4，保利地产为0.3，富力地产为0.3……在另外一份“研究成果”中，他还指出了上市房地产企业“银行借贷和现金及现金等价物”，除了SOHO中国等少数企业外，多数房地产公司银行借贷远远高于现金。

　　“速动比率非常低，这样的企业资金链条就很紧张，难以经得起资金紧缩的风险考验！”潘石屹说，目前地产公司普遍的情况就是，负债率高，现金和银行存款少。

　　潘石屹的“醉翁之意”

　　去年下半年，在万科王石提出“拐点论”时，潘石屹却相对乐观，为什么短短半年后他就180度大转弯，甚至不惜得罪同行连续“发炮”加剧市场悲观情绪呢？

　　“受此影响最大的是那些前两年过分扩张、圈地、创地王的企业。”潘石屹写道，他对中国房地产总体仍然看好，未来几个月的调整和变化主要发生在房地产企业之间。他还在一次演讲中承认SOHO中国目前有150亿现金，就是打算去收购这些公司。不难推断，潘石屹在此时发布这些言论，意不在“酒”，具有比较强的目的性。

　　“中国房地产上市公司的资金链确实比较紧张，但这也不是最近一二年的事，一直以来都是这样。”对于潘石屹的观点，长城证券房地产分析师刘昆对记者说，速动比率通常不是衡量企业财务状况最重要的指标，专业机构看得更多的还是资产负债率等。

　　刘昆认为，上市房企资金链从紧主要有银行借贷紧缩、土地清理力度加大、销售不畅等因素，去年很多房地产企业大部分的现金流都用在拿地上了，相比之下 SOHO中国这种“空仓”的企业目前空间确实较大。但她不认为其他上市企业业绩一定会面临极大困难。因为3月起一些城市房产销售的成交量已经开始放大，而 2007年很多公司的销售中大量是预收账款，将计入2008年的业绩。