国际并购引爆中国企业“保卫战”

　　编者按

　　在全球化的背景下，全球并购越来越和中国企业关联起来。

　　微软并购雅虎将阿里巴巴推到了风口浪尖。似乎一夜之间，阿里巴巴的掌门人马云发现，比尔·盖茨已经走到他的卧榻之侧。

　　做事坚决果断、霸气十足的盖茨，同马云的合作伙伴杨致远在性格上相距甚远。马云感觉到了一种压力：这种压力来自马云一直强调的控制权。一旦失去了控制权，马云还有什么？阿里巴巴会成一个什么样子？

　　在这种背景下，中国企业应该如何应对，以建立自己安全经营体系以及金融体系，是一个巨大考验与挑战。

　　一线调查

　　马云卷入微软与雅虎收购案

　　“控制权危机”逼近阿里巴巴

　　“微软的收购决心，迫使一向从容的马云必须重新考虑公司的‘控制权危机’。在马云看来，微软并购雅虎是早晚的事情，也许就是今年底或者明年初。”4月1日，一位接近阿里巴巴的人士向记者证实，当业界对微软-雅虎收购案能否成功还在喋喋不休地争论时，马云和他的阿里巴巴也卷入这场国际并购案“旋涡”，马云目前已经开始筹谋这场“保卫战”。

　　据了解，阿里巴巴在2005年以39%的股权向雅虎公司换得10亿美元外加雅虎(中国)控制权时，就已在协议中商定，若雅虎被其他企业收购，雅虎所持有的阿里巴巴股权控制权将发生转移，阿里巴巴拥有对雅虎持有股份的优先回购权。因此，阿里巴巴是否回购股权已经直接影响到微软收购雅虎的行动。

　　“留给阿里巴巴用来回购的时间很紧迫了。”著名互联网分析师吕伯望说。

　　马云在行动

　　3月25日，杭州，晴。

　　70多名来自全国各地的阿里巴巴公司高管齐集于杭城，召开一个对外宣称为“组织生活”的秘密会议。这次会议时间甚久。

　　至3月26日晚9时，记者致电阿里巴巴中国总裁金建杭时，他表示仍在会议上，但问及会议内容，他却说是“正常的公司例会”。

　　有消息人士透露，事实上，这是马云刚从英国开完雅虎董事会、一到杭州就紧急召开的秘密会议，会议的主题正是微软并购雅虎过程中阿里巴巴该如何应对。

　　消息人士称，这次会议上，马云要求公司高管们统一思想，对外口径一致：阿里巴巴对雅虎的价值巨大。

　　该消息人士称，“马云这样做，一方面是要稳定军心；另一方面，他也是真的要和微软博弈。马云最怕的就是，微软先吞了阿里巴巴，然后就把它搁在那不管了，随它自生自灭。如果微软是以这种方式参与进阿里巴巴，没准阿里巴巴就真的会毁掉了。”

　　不过，据透露，目前马云与微软谈判尚有两种策略可以选：要么，阿里巴巴把微软的MSN中国业务购并进来，进而还可以通过微软的桌面渗透到其他领域；要么，马云回购阿里巴巴股票，再向微软要个大大的价钱。

　　“马云做雅虎中国也做得有些心灰意冷。把阿里巴巴股份要回来也不错。雅虎中国已经完成了自己的使命，因为阿里巴巴已经凭借这些概念成功上市，雅虎中国的无形资产，如邮箱、搜索等技术已经到了阿里巴巴手中，该留的人才也都留得差不多了，所以这个购并无论什么走向，马云都不会吃亏。”该消息人士说。

　　调查此前阿里巴巴回购股份的消息出处，记者发现有三个：一是马云在2月15日内部大会上对员工表示，在确保国家、客户、员工以及股东利益的前提下，阿里巴巴集团与微软及雅虎公司一直保持联系交流，并已经为此聘请了数家著名财务顾问和律师事务所；二是广东省省委书记汪洋去阿里巴巴公司访问的时候，马透露“参与了微软与雅虎的谈判”；三是《华尔街日报》和路透社援引匿名消息人士的话报道称，阿里巴巴一直在与投资者进行会谈，讨论为回购雅虎持有的股份融资的问题。

　　一位接近阿里巴巴的人士向记者证实，阿里巴巴确已聘请德意志银行作为金融顾问、聘请沃切尔-利普顿-罗森-卡茨律师行为法律顾问。但微软中国方面对此未发表任何意见。

　　据介绍，阿里巴巴回购股份的前提是微软收购雅虎成立。而雅虎中国的一位高管告诉记者，微软收购成功后，阿里巴巴会跟微软谈条件，如果条件不好才会回购。一位谷歌相关人士表示，杨致远统领下的雅虎一直给阿里巴巴很大的自由度，但阿里巴巴担心的是微软还会不会如此放权？“马云希望对公司拥有更大的话语权，以降低风险。现在他要做的是多找几个股东进来，稀释每个股东的权力。现在正是很好的时机。”

　　接近阿里巴巴的人士认为，马云跟杨致远的私交之深人所共知，而且在微软并购雅虎事件中马云必定是与杨致远保持着紧密沟通的，马云在多个场合不断强调“要保证阿里巴巴的独立性”，这种表态体现出马云对微软这个潜在的未来大股东充满戒心。

　　长久的麻烦

　　阿里巴巴这39%的股份，在雅虎手里与在微软手里有什么不同？

　　接近阿里巴巴的一位人士表示，雅虎只是个“过了气”的互联网霸主，而如今的大鳄微软对阿里巴巴更有价值，那么，是什么动因让马云有意拿回股份？

　　据该人士认为，英文流畅的马云通过软银的孙正义认识杨致远，善言谈更“善忽悠”的马云很快与杨致远成为朋友。他们可以一起聊天、一起喝茶、一起打高尔夫，也可以一起谈战略、谈未来。

　　2005年，杨致远给马云10亿美元和雅虎中国的控制权，换来阿里巴巴39%的股份，这笔交易将两个人拉得更近，杨致远承诺不干涉阿里巴巴独立发展，也一直恪守承诺。

　　“马云、杨致远、孙正义三个人很有契合性，一个懂中国市场，一个懂全球互联网并拥有技术，一个对资本把握非常到位，他们的合作中彼此都有利益，而且互相尊重。”和君咨询执行董事长刘纪恒认为这“三驾马车”是一个理想组合。