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虚胖的购并风潮
2006-06-29 10:28  来源:迟宇宙博客
摘要:

  自从目睹了惠普并购康柏、宝洁收购吉列之后,对于发生在财富500强之间的购并风潮人们早已习以为常。所以,当爱德华·惠塔克静悄悄地完成了电信行业的一系列收购时,人们只看到了太平洋电话、亚美达科和南方新英格兰的消失,以及惠塔克在大公司CEO排行榜上的位置上升。

  直到惠塔克在去年秋季领导了西南贝尔对AT&T的收购,人们才发现他或许是整个电信行业最雄心勃勃的人;他购并的目的也许不仅仅是获得心理上的优势,因为西南贝尔收购前的AT&T已经表现得丝毫不像一家500强公司。也许他正试图恢复AT&T曾经拥有的荣耀,重新沐浴帝国的光辉——这就可以解释,为什么在完成了购并后,他和西南贝尔继承了AT&T这个古老名字的遗产。

  另一家“小贝尔”——南方贝尔本曾有意购并AT&T,双方甚至就收购价格及合并后领导人安排初步达成一致。然而南方贝尔CEO杜安·阿克曼即将宣布合并前几天中止了收购,因为他们发现AT&T的内部财务一片混乱。人们于是相信:“AT&T的市值规模使它既无法收购,也不适合被其他公司收购。”

  爱德华·惠塔克离退休的愈来愈近,整个华尔街都在期待著他的最后一击,分析师、投资者和竞争对手都相信他的下一个目标就是南方贝尔。但人们没有想到他的动作如此之快,甚至没有给自己留下时间消化三个月前结束的对AT&T160亿美元的收购。

  所以,当爱德华·惠塔克的AT&T宣布他们以670亿美元并购南贝尔公司后,人们开始显现出各种各样的表情,既有惊讶、疯狂的一面,也有沮丧、绝望的一面。一些分析师追捧说:“爱德华·惠塔克令整个世界感到震惊,他总是可以干得比外界设想他能做的还要棒。”但竞争对手们面对疯狂得如此出人意料的“购并狂人”,所能流露出来的却只有害怕和嫌恶。

  在一片喧嚣中启动的这桩收购行动,使爱德华·惠塔克赢得了美国最为疯狂的购并巨头的称呼。追捧者认为他导演了一出AT&T“母子团圆”的大喜剧,并使自己成为了第一男主角。这样说似乎并不为过,因为这是自从1984年AT&T因触犯反垄断法案被美国政府强制拆分为AT&T和7家小贝尔后,第一次重新拥有了老AT&T的全部业务和超过1500亿美元的市值。而完成这出喜剧的爱德华·惠塔克所领导的西南贝尔,曾经是规模最小的“小贝尔”。

  《华尔街日报》说:“并购潮大大改变了电信业的格局,收购南贝尔公司将进一步推动AT&T庞大帝国的重现。”而其影响所至,可能会迫使韦里逊走上与奎斯特合并之路,并且带动朗讯科技和北电网络等电信设备制造商之间爆发新一轮整合浪潮。

  购并一直是美国电信业意识形态的主流。韦里逊在今年初以86亿美元完成了对MCI的收购,6年前正是它以710亿美元收购贝尔大西洋和GTE启动了美国电信业的购并风潮。在接下来的几年里,康卡斯特以540亿美元收购了AT&T有线业务,西南贝尔和南方贝尔合资的辛格乐以410亿美元收购了AT&T无线业务,斯普林特以350亿美元收购Nextel……

  每一桩大规模的购并都与AT&T有着或多或少的关联。自从被分拆之后,AT&T就一直在反复着购并和被购并的命运。AT&T每进行一次收购,就会赢得一笔巨额债务,直到有一天它被西南贝尔收购。

  在罗伯特·艾伦的年代里,AT&T曾通过115亿美元收购Craig McCaw创建了AT&T无线部门。他们还花74亿美元收购了NCR公司,不过最终的结果是将该业务剥离出去并默默承担了几十亿美元的损失。

  1997年10月20日的《华尔街日报》说:“面临生存挑战之困境的贝尔大妈,终于有了一位新的领导人:米切尔·阿姆斯特朗。” AT&T对阿姆斯特朗寄予厚望,但阿姆斯特朗却在花掉1100亿美元收购了一批有线公司后将它们540亿美元卖给了康卡斯特。阿姆斯特朗后来变成了康卡斯特的董事长,AT&T则获得了560亿美元债务。

  约翰·泽格利斯出任AT&T无线CEO后,越来越多的钱被用来支付经理的薪水、后勤人员的费用、纽约和新泽西州的办公楼。公司原来用的Falcon50喷气机被泽格利斯换成了豪华的湾流喷气机,光机内装修就花了几百万美元;后来他甚至又买了一架豪华的湾流飞机。AT&T无线开始没落,最终被辛格乐购并;泽格利斯从购并中获得了2170万美元,其他经理和董事共分得8600万美元。

  2002年,阿姆斯特朗走了,多尔曼来了。12万AT&T员工一年后被裁至6万名,而且直到被西南贝尔购并前还在持续裁员。 [1] [2] 下一页

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