股神巴菲特四顾茫茫无好股
作者:魏圣峰
2020-06-09
摘要:疫情重创美国经济,波克夏第一季度季亏损近500亿美元。即便如此,巴菲特对美股长线抱持乐观心态,要求投资人不要和美国作对,而现在买股未必是最低点。

新冠疫情重创全球经济和股市,美股在创下历史新高不过一个多月马上陷入空头市场。大跌之后,美股又从最低点强弹过三成。美股这样的激烈震荡就连现年89岁的股神巴菲特也是首次碰到。看不懂未来的行情,巴菲特近日在波克夏的年度股东会中也表示,目前还没看到有吸引力公司的股票,但他相信美股并认为持有追踪S&P 500指数的ETF,是件好事。

波克夏第一季营收年增0.97%、成为612.65亿美元。净损496.53亿美元,折合A股每股净损306.53美元。前一次波克夏出现亏损是发生在2018年第四季,当时净亏损253.91亿美元,折合A股每股净损154.67美元。再前一次波克夏亏损则要追溯到2009年第二季,当时正是金融海啸过后不久。由此可见,这次疫情对波克夏来说的确面临很大的考验。

 

要做好长期抗战心理准备

 

巴菲特在今年的股东会中表示,这次疫情对经济的考验是长期的,他要投资人做好长期的心理准备。疫情对经济的影响仍充满不确定性,他劝投资人别借钱参与股市。他指出,现在买股票未必会买在最低点,但身为投资人的你要做准备(买股票)。关于疫情对美国经济的冲击,巴菲特说,疫情后续发展没什么说得准。由于疫情对美国经济的不确定性,巴菲特旗下投资公司波克夏上季的现金部位创下1372亿美元的历史新高,比去年底多出93亿美元的现金部位。现金部位创新高的理由在于,目前没有看到有吸引力公司的股票。

 

20089月发生金融海啸当时,巴菲特曾经扮演幕后金主的角色,并大举买进高盛证券和奇异等公司的股票,高盛证券当时疑似缺乏资金让巴菲特买下类似优先股的公司债,并承诺公司债每年配息10%。事后从美股的发展来看,巴菲特当时利用金融海啸时大举进场,显然是明智之举。但这次巴菲特却没有出手,巴菲特在股东会中表示,在美联储行动之前,他们的确有接到电话,来电的公司对他没有什么吸引力,当时一直都有来电。不过,就在美联储行动后,先前许多来电求助他的公司已经能在公开市场取得资金,美联储老实说了我们不会给的条件。

 

买航空股、石油股栽跟头

 

第一季股市大跌的过程中,波克夏也难逃下跌的命运,并从2月下旬34.5万美元的历史高档附近起跌,一个月的时间最低跌到23.9万美元,累积最大跌幅达到30.72%。大跌之后股价虽然有反弹,就在波克夏发布第一季财报后,股价再启跌势。波克夏利用这段下跌期间,买回约17亿美元的自家股票。至于未来会不会持续买回自家股票,巴菲特指出,当对公司整体股东有利时,我们才会买回公司股票。

 

巴菲特长期持有铁路股,也对持有航空股有兴趣。波克夏长期持有北美最大铁路公司的伯灵顿北方圣塔菲公司(BNSF),并从长期持有变成买下全部股权。波克夏3月上旬利用美股下跌时买进不少达美航空股票,之前达美航空曾经是波克夏的第十大持股。这次疫情重创航空产业,巴菲特在三月底将所有的航空股卖光,等于是认赔出场。巴菲特认为,这次疫情已经重创航空股,也可能改变消费者的行为模式,这对各家航空公司来说都将会是很大的考验。

 

波克夏曾经在一年前以一百亿美元买下西方石油(Occidential Petroleum)特别股,当时西德州原油在每桶60美元以上且西方石油当时给予8%的年度股息给波克夏。不料这波次国际油价重挫,西方石油股价也惨跌,去年承诺给的现金股息现在也变成同等值的股票。巴菲特认为,如果油价长期维持低价,恐怕会出现大量的不良债权,因为石油公司卖油的钱不足以偿债。

 

看好美国终究能走出危机

 

对于长期美国经济和美股展望,巴菲特对目前的市场风险保守看待,对长线的美国经济和美股却相当乐观。他告诫投资人,绝对不要跟美国作对。先前美国也经历多场重大危机,但没有什么事情能阻碍美国,即使面临严峻的情势美国终能获胜。在这次危机中,巴菲特称赞美联储的救市行动,让市场恐慌的现象大幅改善。由于长期看好美股发展,巴菲特从去年第四季持有S&P 500指数的ETF,并认为长期持有这档ETF是件好事。


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